Пайові інвестиційні фонди (Піфи) є частиною індустрії колективних інвестицій і дуже поширеною формою залучення засобів приватних і корпоративних інвесторів на фондовий ринок у всьому світі. За своєю суттю ПІФ - це складені разом засоби багатьох інвесторів (інвестор може бути і єдиним, але чималим). Ці засоби вкладаються в інвестиційний портфель, до складу якого можуть входити акції, облігації і інші інструменти, включаючи грошові кошти, відповідно до вимог законодавства і регулюючих органів (у Росії основний регулятор індустрії Піфов - це ФСФР - Федеральна служба по фінансових ринках).
Фонд управляється спеціальною компанією (УК), що управляє, яка робить це за дорученням і від імені вкладників даного інвестиційного фонду. У Росії подібні фінансові інститути з'явилися кілька років тому і сьогодні вважаються одним з найперспективніших інвестиційних інструментів.
.
Позитивні факти для інвестора, що вкладає засоби в Піфи:
- пайовикові не обов'язково володіти спеціальними знаннями або професійними навиками (як при самостійному інвестуванні на ринку),
- законодавчо пайовик досить добре захищений від можливих ексцесів,
- пайові фонди - це прибутковий інструмент інвестування, особливо на ринках, що ростуть. Хоча бувають і періоди зниження вартості паїв.
Зараз в світі налічується більше 50 тис. Піфов. Найбільш відомі сімейства інвестиційних фондів (тобто фонди, що знаходяться під управлінням однієї компанії, що управляє) - це Fidelity Investments , Vanguard Funds , Morley Fund Choice, an Aviva company , American Funds , Franklin Templeton Investments .
Класифікація Піфов в Росії
Індустрія колективні інвестицій в Росії, як і у всьому світі, володіє високим ступенем прозорості. Ця прозорість забезпечується регулярною (для відкритих Піфов щоденною) звітністю перед пайовиками і регулюючою організацією про розрахункову вартість паю, про склад портфеля фонду. З правил управління фондом пайовик може дізнатися інформацію про компанію, що управляє, і агентів по розповсюдженню паїв, про винагороду УК за управління фондом, про максимальний розмір витрат, що відшкодовуються за рахунок майна фонду і іншу інформацію. Ці правила можна отримати в компанії, що управляє, у агента з продажу паїв або узяти з сайту компанії, що управляє.
З інвестиційної декларації, частиною правил управління фондом, що є, можна дізнатися про спрямованість інвестицій фонду. Також про спрямованість фонду може сказати його категорія. Залежно від напряму інвестування засобів розрізняють декілька категорій фондів:
.
- фонди грошового ринку,
- фонди облігацій,
- фонди змішаних інвестицій,
- фонди акцій,
- фонди особливо ризикових (венчурних) інвестицій,
- фонди нерухомості,
- фонди прямих інвестицій
- фонди фондів.
При цьому існує і декілька типів пайових фондів:
- відкриті фонди (ОПІФ), в яких заявки на покупку і погашення паїв можна подавати кожен робочий день,
- інтервальні (ІПІФ), продаючі і погашаючі паї кілька разів в рік,
- і закриті фонди (ЗПІФ), що збирають пул інвесторів на етапі формування фонду і обумовлюють при цьому термін закриття фонду і повернення інвестицій.
Як правило, відкриті Піфи оперують на ринку найбільш ліквідних акцій і облігацій, закриті займаються венчурними проектами і нерухомістю. Інформацію про інвестиційні фонди і компанії, що управляють, можна отримати на сайтах цих компаній і спеціалізованих інформаційних сайтах, зокрема, сайті «Національної ліги керівників» (НЛУ), а також на сайті www.investfunds.ru .
Класифікація зарубіжних фондів
В класифікації зарубіжних фондів є деякі відмінності. Інвестиційні фонди підрозділяють на два великі класи: «відкриті» (Open-End Funds) і «закриті» (Closed-End Funds). Основна відмінність між ними полягає в тому, яким чином організовані фонди з погляду ціноутворення паїв (посвідчень вкладень) фондів.
«Відкриті» фонди випускають і викупляють назад свої паї, акції на вимогу, тобто тоді, коли інвестор вкладає гроші або погашає цінні папери фонду. Кількість вкладників такого фонду необмежено. «Закриті» фонди, подібно до публічних компаній, випускають певне число паїв, акцій, що розміщуються в ході підписки, і потім вони можуть торгуватися на біржі, як будь-які інші акції. Вартість акцій такого «закритого» фонду визначається попитом інвесторів на його цінні папери.
Необхідно також розрізняти Піфи, які інвестують гроші своїх вкладників в компанії різної капіталізації. Наприклад, фонди «високої капіталізації» (Large-Cap Funds) переважно інвестують в компанії, ринкова вартість якої перевищує $8 млрд. Як правило, подібні фонди відрізняються найбільшою стабільністю і малою волатільностью. Наприклад, таким фондом є інвестиційний фонд Merrill Lynch Large Cap Value, який вкладає гроші інвесторів в американські компанії високої капіталізації. Серед основних активів фонду акції таких компаній як Citigroup , ExxonMobil , J.P. Morgan Chase & Co. , Bank of America і ін.
Метою інвестиційних фондів «середньої капіталізації» (Middle-Cap Funds) є інвестиції в компанії, ринкова вартість яких лежить в межах від $1 млрд. до $8 млрд. Фонди «малої капіталізації» (Small-Cap Funds) сосредотачивают увага на акціях компаній з ринковою вартістю нижче за $1 млрд. Такі інвестиційні фонди найбільш чутливі до зміни ситуації на фондовому ринку. Існують також фонди, що вкладають засоби в конкретні регіони, країни, галузі і т.д.
Інформацію про міжнародні фонди можна отримати на сайтах компаній (наприклад, Aviva, Franklin Templeton, Parex ), що управляють, і у незалежних агентств (наприклад, Morningstar , Bloomberg ). Знайти багато корисної для інвестора інформації можна на сайті американської Комісії з цінних паперів і бірж (SEC).
Ситуація на ринку і переваги вкладень до міжнародних фондів
Зростання інтересу інвесторів до вкладень до пайових фондів дозволило вийти галузі колективних інвестицій на чергові рекордні показники. Наприклад, активи всіх фондів в світі минулого року виросли на 2 трлн євро, досягнувши 19 трлн євро.
В 2006 році приплив капіталу до пайових фондів склав 1,18 трлн євро. У 2005 році чиста притока засобів інвесторів в Піфи склала тільки 750 млрд євро, тоді як в 2001 році він перевищував 900 млрд євро. Новий виток активності пайовиків особливо помітно позначився на притоці засобів до фондів Азії, які привернули 190 млрд євро. В той же час європейські фонди привернули 180 млрд євро.
За оцінками експертів, частка американських фондів на ринку складає не меншого 50%. Росія, не дивлячись на майже двократне зростання активів Піфов в 2006 році (на 1 січня 2007 року сумарна СЧА всіх російських Піфов складала 420,5 млрд крб. ($16 млрд)), поки залишається в числі аутсайдерів. У 2007 році фонди в Росії привернули близько 2,8 млрд євро.
На зростання інвестиційних фондів впливає зростання світової економіки. Зараз основна притока засобів в економіку дає продаж природних ресурсів, тому швидке зростання інвестфондів спостерігається в Азії і в цілому в країнах, що розвиваються. Система реінвестування національних економік в цих країнах не така розвинена, як в Європі або США, тому «незатребувані» гроші йдуть на фондові ринки. З урахуванням високих цін на сировині можна прогнозувати додаткову значну притоку засобів до інвестиційних фондів.
Порівнюючи інвестиції до російських і глобальних фондів, можна відзначити, що основними перевагами інвестування до міжнародних фондів є диверсифікація активів в географічному і валютному аспекті, пропозиція ширшої продуктової лінійки, а також в цілому менш агресивна стратегія управління, чим в російських фондах, що подразумеваєт зниження ризиків. Для збільшення потенційної прибутковості (з відповідним збільшенням ризику) з потреби в інвестиційний портфель можуть включатися, наприклад, фонди працюють на ринках Азії, Латинської Америки, Східної Європи, Балтії і інших регіонів, що розвиваються, що ростуть, включаючи Росію.
Саме по собі інвестування в Піфи прибутково, якщо на ринку складається позитивна кон'юнктура. Останніми роками так і було в Росії. Але для зниження ризиків і збільшення прибули при падінні місцевого ринку непогано скористатися і додатковими можливостями диверсифікації вкладень.
Важлива відмінність західних компаній, що управляють, від УК в Росії, полягає в тому, що навіть при агресивних вкладеннях їх тактика управління направлена переважно на збереження активів, тобто, вона менш агресивна, а значить, і менш ріськованна. Плюс досвід управління і широкий продуктовий ряд, який дозволяє повною мірою задовольнити побажання вкладника.
Декілька слів про вибір фондів
Вибираючи інвестиційні фонди для свого інвестиційного портфеля, краще всього почати з визначення своїх цілей, інвестиційного горизонту, прийнятного для вас рівня ризику і інших чинників. Про це я писав в попередніх статтях.
При виборі західного фонду, як і при виборі російського фонду краще починати з вибору компанії, що управляє. УК повинна бути досвідченою, з великим об'ємом грошових коштів в управлінні і хорошою репутацією. У виборі фондів для вашого портфеля може допомогти фінансовий консультант. Залежно від бажаної прибутковості вкладень і прийнятного рівня ризику може бути складений інвестиційний портфель, що включає різні інвестиційні фонди різних УК. Не дивлячись на те, що на глобальному ринку представлена величезна кількість інвестиційних фондів, фінансовий консультант або керівник портфелем виділить для вас найбільш перспективні фонди.
Послідовність дій керівника по відбору і управлінню портфелем з фондів може виглядати так:
.
1. Щомісячно або щокварталу аналізується перспектива окремих ринків і секторів. При цьому використовується як внутрішня аналітика компанії, так і зовнішня аналітика інших інвестиційних банків і компаній.
2. Проводиться вибір найбільш перспективних фондів, відповідно до рекомендацій аналітиків. Хай, наприклад, аналітика показує перспективи зростання на американському ринку. Тоді вибираються американські інвестиційні фонди, які знаходяться в продуктовій лінійці компанії (включаючи фонди інших УК), і аналізується історична прибутковість кожного фонду за 5 років, 3 року і 1 рік. Для спрощення можна спочатку вивчити ефективність інвестиційного фонду за 3 роки.
Після цього докладніше вивчаються фонди, що показали кращі результати і що потрапили в лідери списку: проводиться детальне вивчення вибраних фондів, вивчаються вхідні в них сектори і компанії, враховується привласнений фонду рейтинг, наприклад Standard&Poor’s (S&P). Про рейтинги фондів від S&P можна дізнатися по посиланню http://www. funds-sp. com .
.
3. Потім робиться остаточна вибірка по фондах з урахуванням їх комісій. При схожості фондів пріоритет віддається фонду з меншою комісією.
В результаті найбільш перспективні фонди відбираються в список рекомендованих. З цього списку вже і складається остаточний портфель. Надалі при управлінні портфелем керівники надають звітність і аналітику по ситуації на ринку в терміни, узгоджені з клієнтом. Це може бути місяць, квартал, півріччя, рік. При надзвичайних ситуаціях на ринках, наприклад, як в останні декілька тижнів, інформація може надаватися і частіше.
Для аналізу результатів діяльності російських фондів підхід може бути аналогічним. Починати інвесторові краще з визначення категорій і типів фондів, які йому підходять. При недовгих термінах інвестицій, наприклад, в районі напівроку, краще інвестувати до збалансованих фондів і фонди облігацій, а при тривалих термінах велику частину портфеля можуть скласти фонди акцій. Потім потрібно проаналізувати результати роботи фондів, а також врахувати рекомендації по ситуації на ринку. Цього року багато аналітиків говорять, наприклад, про хороший потенціал зростання компаній енергетичного сектора, а також металургійних компаній.
Можна легко знайти фонди, що спеціалізуються на даних секторах економіки і включити їх в свій портфель.
.
Сьогодні на багатьох сайтах можна знайти результати роботи фондів, при цьому аналізувати потрібно, звичайно, не тільки минулу прибутковість фонду. Фахівці використовують для аналізу результатів роботи фондів такі коефіцієнти як «Коефіцієнт Шарпа», «Альфа», «Бета» і інші параметри. При бажанні можна самому зайнятися розрахунком цих показників, а можна скористатися публікованими результатами. Також можна отримати і проаналізувати рейтинги фондів, що публікуються наприклад НЛУ і іншими компаніями.
Там же є важлива для вибору фонду інформація про винагороди компаній, що управляють, про витрати, що підлягають відшкодуванню за рахунок майна, що становить фонд, надбавки і знижки, що стягуються при реалізації і викупі паїв.
.
Як інвестувати до зарубіжних фондів
Крупні світові інвестиційні компанії часто не працюють з дрібними вкладниками. Мінімальні суми вкладень можуть починатися з $100 тис. Також російському інвесторові потрібно буде пройти так звану процедуру compliance, тобто довести західним фінансистам, що у вас «нормальні» гроші, які зароблені чесним шляхом. Іноді простіше використовувати банки і компанії-посередники, які співробітничають з світовими УК для інвестування своїх засобів і засобів клієнтів, і можуть запропонувати своїм клієнтам інвестиційні фонди різних УК.
Подібні посередники виступають за вашим дорученням і за ваш рахунок, але від свого імені і в сукупності доручень своїх клієнтів вводять до фондів великі суми коштів. При цьому часто комісії за вхід через подібних посередників значно менше, ніж при самостійному вході.
.
Для початку інвестування вам потрібно буде відкрити рахунок в брокерській компанії або банці. Для відкриття рахунку в зарубіжному банку насамперед потрібно запитати (по електронній пошті або телефону) перелік необхідних для відкриття рахунку документів. Звичайно це анкета клієнта, заява на відкриття поточного рахунку, а також завірені копії російського і закордонного паспортів. Після перевірки присланих документів, оцінки благонадійності потенційного клієнта і легальності його доходів банк вирішить, чи може він відкрити рахунок даному клієнтові і потім вишле рішення, а у разі позитивного рішення, пришле підтвердження про відкриття рахунку.
Разом з підтвердженням клієнт отримає точні реквізити кредитної установи і рахунку, куди слід переказувати кошти.
.
0 Відгуків на “Інвестиційні фонди класифікація методи аналізу і відбору”
Залишити відгук