У Росії маса можливостей для приватних інвестиційних фондів, але незнання місцевих особливостей і інвестиційні ризики стримують натовпи іноземців.
Фірма Baring Private Equity Partners, підрозділ голландського банку ING Groep NV, стала одним з небагатьох іноземних гравців в Росії. У 1994 році вона створила там підприємство, щоб отримати вигоду з програми приватизації.
Стратегія принесла плоди: витрачені засоби повернули в потрійному розмірі завдяки 16 реалізованим інвестиціям через перший частий інвестиційний фонд Baring Vostok ("Регіональний фонд СНД"), що привернув 160 млн. дол. і що зробив інвестиції в 24 компанії.
"Тоді ми проводили головним чином грошову приватизацію в галузях, пов'язаних з природними ресурсами, - нафтовій і лісовій промисловості, - заявив Майк Калві, партнер Baring Vostok, що управляє. - Потім послідували нові технологічні і телекомунікаційні компанії, такі як "Вимпелком" і Golden Telecom, які згодом почали фігурувати на Нью-йоркській біржі і в списку Nasdaq відповідно".
Змінні економічні умови відкривають інші інвестиційні можливості, оскільки велика частина малих і середніх підприємств недостатньо сильні, щоб брати участь у відкритих торгах.
Приватні інвестиційні фонди можуть також отримувати вигоду з наведення ладу на колишніх радянських підприємствах, підрозділів, що зазвичай мають сотні, і слабкий фінансовий контроль, а потім продавати перетворені фірми за привабливими розцінками.
Проте приватні інвестиційні фонди побоюються неопределенностей російської правової і фінансової інфраструктури, говорить Джоана Джеймс, директор-розпорядник Advent International Corp. У Центральній Європі Advent діє з 1994 року, але перед інвестиціями до Росії зупинився.
Інвестори є обережним після російської фінансової кризи 1998 року, хоча з тих пір економіка значно зміцнилася. Вже після кризи, в березні 2002 року, другий фонд Baring зібрав 205 млн. дол. і до справжнього моменту інвестував 50% цих засобів.
"Конкуренція є, але з боку російських фірм. Тільки 2% приватного капіталу в Росії є іноземними інвестиціями", - відзначив Калві.
Russia Partners LP - єдиний іноземний інвестиційний фонд з послужним списком такої ж довжини, як у Baring, що також почав діяти з 1994 року. Фондом керує нью-йоркська інвестиційна компанія Siguler Guff & Co. В даний час Russia Partners створює свій другий фонд, який повинен привернути 210 млн. дол.
Його перший фонд до кінця 1994 року привернув 155 млн. дол., які вклав в інвестиції в повному об'ємі, додавши ще 150 млн., отриманих від трьох інших іноземних фондів. Вони були реструктуровані після кризи 1998 року.
Менеджери місцевих і іноземних фондів підкреслюють важливість присутності на місці і знання місцевих особливостей. Засновник Russia Partners Дрю Гафф в 1991-93 роках був радником президентської адміністрації Бориса Єльцина по довгострокових інвестиціях.
Delta Capital, створений в 1995 році, управляє напрямом засобів американських державних фондів до приватних інвестиційних фондів, що діють в Росії. Його U.S. Russia Investment Fund, що знаходиться в Москві, інвестував 200 з 440 млн. дол. в російські компанії. З 2001 року Delta Capital з'являвся на сцені шість разів, зокрема в липні минулого року, коли він продав російську компанію по виробництву води "Святе джерело" швейцарському гігантові Nestle SA.
0 Відгуків на “Приватні інвестиційні фонди є обережним”
Залишити відгук